中国经济处于“稳增长压力较小窗口期”，专家建议下半年财政、货币政策灵活调整

摘要：近期，中国专家政货整国常会部署全面降准，经济建议这是处于长压策灵政策层面为下半年中国经济保驾护航的开端，可以起到跨周期平滑的稳增作用，也减弱了各界对于下半年中国经济增长的力较担忧。预测中国GDP三季度同比增速会降至6.8%，小窗下半四季度同比增速会降至5%，口期两年平均增速5.8%。年财

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张智 北京报道

中国的处于长压策灵上半年成绩单，显示了中国经济持续向好的稳增态势。

一个亮点是力较，6月份经济数据普遍优于5月份。在中国人民大学经济学院党委常务副书记王晋斌看来，目前我国经济正处于“用好稳增长压力较小的窗口期”这一阶段，经济增速和就业超出原来的目标，物价水平涨幅有限，政策空间较大。因此，牢牢把握住经济持续向好的主动权是有基础的。

“从当前的角度来讲，整个预期非常不错，央行最近关于城镇居民的预期调查也表明，居民关于未来的信心指数和就业指数都保持在不错的水平。在这样的情况下，未来的宏观政策要引导好居民预期，提高内循环的作用，对冲下半年可能出现的出口下滑，这样就能牢牢把握住中国经济持续向好的主动权。”在中国人民大学国家发展与战略研究院、经济学院、中诚信国际信用评级有限责任公司联合主办的CMF宏观经济月度数据分析会上，王晋斌表示。

平安证券首席经济学家钟正生则认为，上半年中国经济稳中有进，但二季度GDP同比和环比增速较市场预期偏低。从经济的“三驾马车”来看，消费仍存在着极大的不确定性，需要考虑收入差距和贫富差距是否有扩大倾向、高房价是否正在挤出消费、低收入群体收入增长是否乏力等问题。

“下半年中国经济向上的力量是消费和制造业投资，向下的力量是出口和房地产投资。目前是稳增长压力较小的窗口期，但不应将适时适度的稳增长排除在外。”钟正生表示。

在他看来，近期，国常会部署全面降准，这是政策层面为下半年中国经济保驾护航的开端，可以起到跨周期平滑的作用，也减弱了各界对于下半年中国经济增长的担忧。预测中国GDP三季度同比增速会降至6.8%，四季度同比增速会降至5%，两年平均增速5.8%。

政策空间仍大

在中国证监会中证金融研究院首席经济学家潘宏胜看来，6月份经济数据显示，国内经济运行的平衡性和全面性正在进一步改善，内生经济增长动能进一步改善，消费支出、资本形成总额对经济增长的贡献率合计达到87.9%，内生动能正在加速修复。经济恢复的全面性得到增强。生产运行的景气度继续上升，A股上市公司主要经营指标的增速也回到了疫情前水平。从通胀看，目前结构性的通胀压力总体可控，但是对企业层面的影响和后续走势还是值得关注。

随着海外生产能力的提升，与疫情直接相关的出口结构的优势会明显降低。从出口企业PMI新订单指数来看，大中型企业出口新订单连续两个月处在50以下，小型企业出口订单连续8个月处在50以下，出口新订单的下滑也显示出下半年出口动能会有所减弱。

“接下来要通过引导性的政策扩大消费，尤其是扩大服务消费。固定资本形成对经济增长的贡献率有所下降，要足够重视投资对经济增长动力的影响。外贸方面，下半年净出口对于经济的贡献可能会降低，在这样的情况下，从需求端来看，经济增长动力就会受到影响。从未来的走势来看，要想保持相对稳定的经济增长态势，重点在于扩大内需，在消费和投资两方面都需要实施一些促进性的措施。”中国国际经济交流中心副总经济师张永军表示。

“目前经济增长整体上正在接近趋势值水平，但第三产业是主要的拖累；生产端已经回到疫情前的水平，但是消费端的完全恢复可能需要更长的时间；资端总体上离疫情前的水平和趋势值还有一定的差距，尤其是基建投资和民间投资的恢复相对缓慢。现阶段下行压力还不构成大的问题。”潘宏胜表示。

“从投资来看，在紧信用的趋势中，M2与社融增速低于市场预期，这对投资会产生抑制。另外，投资出现了结构性异化，制造业投资较强，基建在控制隐性债务的背景下持续低迷。因此，下半年消费和投资的内生性驱动因素可能不强。”浙商证券首席经济学家李超表示。

在李超看来，随着我国启动宽松的货币政策，下半年经济增长会得到正向支撑，因此将三、四季度GDP增速的预期小幅上调至6.1%、5.2%。

政策灵活调整

值得注意的是，当前，企业面临的主要问题是原材料价格处于高位，需要通过降低企业融资成本去对冲这一问题。李超认为，按照国常会“降低企业的综合融资成本”的口径，碳减排货币政策工具等一系列宽松政策也有望相继落地。

“下半年货币政策还是以我为主、灵活调整的态势。从财政货币政策搭配结构看，货币政策可以更主动，财政政策管理可以更加严格。”钟正生表示。

王晋斌则建议，货币政策要保持较好的流动性，可以采取流动性和利率适度分离的方式实施货币政策。

财政政策可以更加积极有为，尤其是在专项债方面。目前来看，专项债尚有4.4万亿的余额空间，一般债务也有1.64万亿的余额空间，财政发力空间足够大。从收入和支出的角度来看，1-5月份收入实际上同比增幅超过了20%，一般支出增长3.6%，这说明下半年专项债仍然有比较大的空间。

同时，持续关注小微企业，提升就业水平。进一步深化金融改革，维护金融市场的稳定，为经济的持续修复创造良好的融资环境。

“今年上半年股市贡献了接近5000亿的股权融资，这对于整个融资结构而言还是比较重要的。目前我国正在积极推进全面注册制，发达的国际化股票市场对于经济创新和发展是非常重要的。中国资本市场的改革不仅体现在注册制方面，还有其他非常重要的问题，但是上半年股市融资能取得良好的效果，实际上与金融市场的稳定是直接相关的，所以，维护股市的稳定是改变中国融资结构的重要办法。”王晋斌表示。

潘宏胜表示，在宏观政策应该努力使经济增速保持在合理区间的同时，更加关注经济增长的内涵和质量，如稳定就业、加大民生保障、推动共同富裕、区域协调发展以及创新发展、绿色转型等这些更为长期的战略任务。

对于外汇市场，汇率或助推人民币升值的因素将会进入递减区域，下半年人民币汇率会稳中偏弱。王晋斌表示，应在持续的贸易顺差条件下，逐渐减少中美贸易逆差，因为过大的贸易逆差不符合中美当前经济实力的对比变化，也不符合未来的发展趋势。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳